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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

微軟Window Phone 7（WP7）軟體問題昨日直接把宏達電股價打到跌停，摩根大通證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師郭彥麟指出，除了WP7軟體問題外，未來6至9個月預料還有「蘋果將打觸控面板專利戰」、「零組件短缺」、「Google將更換作業軟體合作夥伴」，共計4大不確定性因素，成為股價最大變數。

近期股價走勢原本就偏弱勢的宏達電，在WP7軟體問題衝擊下，昨天股價以跌停價624元作收，國際資金則是賣超2,736張。郭彥麟認為，以昨天收盤價624元來看，確實是「超賣（oversold）」，由於宏達電應會出面解釋WP7軟體問題，預料短線股價將出現技術性反彈。

WP7軟體問題昨天震得外資圈sell side人仰馬翻，美銀美林證券指出，WP7絕非挹注宏達電2010年第4季或2011年營收主力，WP7對智慧型手機產業的最大意義在，微軟投入相當多行銷費用，及強化宏達電的品牌印象。

事實上，美林證券認為外資圈sell side對宏達電第4季營運展望太過樂觀，包括營收將上看1,000億元、手機出貨將達1,000萬支等，目前看來，第4季合理出貨約810至850萬支、營收則約906億元，每股獲利約16.34元。

不過，郭彥麟指出，對國際機構投資人而言，WP7軟體問題可能只是冰山一角，其他潛在的不確定因素都有可能會影響出貨表現，進而使得國際資金在評估股價時賦予更大風險預期。

除了WP7軟體問題外，郭彥麟指出，蘋果上周在美國首獲多點觸控專利，這牽動到部分宏達電所新設計的手機，此外，部分舊款手機可能也會有侵犯到專利的問題，惟數量不會很大。

郭彥麟進一步指出，造成宏達電9月營收僅有270億元的最大原因，也就是Al unibody機殼等關鍵零組件缺貨問題，至今還沒解決，由於此機殼供應第四季宏達電2款旗艦機種（Android的Ace與WP7的Mozart），不但會持續影響出貨表現，更可能會造成供應鏈廠商重複下單。

最後，郭彥麟表示，Google將開始調整並輪動Android作業軟體的合作夥伴，當初Android 2.1是給宏達電，若Android 3.0與Android 3.5（Honeycomb）若分別給摩托羅拉與樂晶也是非常合理作法，尤其是Android 3.5，恐牽動平板電腦業務。